美股又崩了，特朗普真急了，美联储却不想背锅｜京酿馆

liukang20244个月前 (05-01)吃瓜入口547

特朗普团队也该好好想想自己为什么总是失算，总是给商场制造出“黑天鹅”了。

▲材料图：美国总统特朗普在华盛顿白宫到会活动。图/新华社

文| 徐立凡

“复活节”后第一天，美国商场就陷入了一片死寂。

据央视新闻报道，当地时间4月21日，纽约股市再迎“黑色星期一”。到收盘，道琼斯工业均匀指数收跌971.82点，跌幅2.48%，规范普尔500指数收跌2.36%，纳斯达克归纳指数收跌2.55%。

此外，衡量美元对六种首要钱银的美元指数4月21日开盘即大跌1.10%，在汇市尾市收于98.278，跌破99关口。这是自1973年布雷顿森林系统分裂以来，美元指数第六次跌破100大关，创16个月以来新低，并很或许创下2009年世界金融危机以来最差月度纪录。

美债方面，长时间美债的兜售导致收益率曲线急剧变陡。彭博衡量的美国政府债券与全球同类债券的比率，已跌至13个月以来的最低水平，凸显出美国国债体现的敏捷恶化。

4月11日，美国商场刚阅历了一次“股债汇三杀”。仅过了10天，“黑色星期一”就再度来临。美国总统特朗普明显坐不住了。

4月21日当天，一向坚称美国经济“很强壮”的特朗普，再次向美联储主席鲍威尔施压，要求美联储降息。他在其交际媒体发文称，“假如‘太迟先生’不当即降息，美国经济将面对放缓危险”。

跟着美国商场继续震动和特朗普的继续施压，美联储还能保持住原有的独立性吗？即便美联储降息，就能安抚住美国商场的惊惧心情吗？

▲材料图：美联储主席鲍威尔在华盛顿到会记者会。图/新华社

美元财物为何又崩了？

美国商场再遭“黑色星期一”，显现出资者正在剥离美元财物。那么，美元财物为何又一次崩了？

能够发现，跟着“特朗普关税”形成美元财物信誉丢失，许多组织出资者卖掉包含美股、美元、美债的一系列操作，已不是简略的对冲危险操作，而是在“特朗普关税”冲击下作出的战略挑选。

比方，全球最大的债券巨子之一、办理两万亿美元财物的美国太平洋出资办理公司（PIMCO）日前发布的陈述称：因为特朗普政府维护主义方针继续晋级，“美国长时间享有的特权位置正面对检测，美元作为全球储藏钱银、美债作为首选储藏财物的位置并非天经地义”。为此，PIMCO将采纳“低配美元”战略，减少美元和长时间美债敞口，转而增持欧洲、日本及新式商场债券。

日本大型寿险公司富国寿险，是另一个比如。该公司在日前发布的年度出资规划中标明，将减缩外债持仓，转向购买日本超长时间国债，总购买量或许到达3000亿-4000亿日元。曩昔，享有“无危险财物”的美债是日本寿险的标配。富国寿险减少外债，其实指向的便是将减少美债。

组织出资者战略性剥离美元财物，等于为“特朗普关税”又投下了一次反对票。事实上，特朗普政府与其他国家打开的关税商洽进程也印证了组织出资者的判别。

仍以日本为例，日本原是特朗普为关税商洽设定的样本，特朗普亲自参与了与日本的首轮关税商洽。

虽然美方宣称相关商洽“取得了重大进展”，但日本商洽代表、经济再生担任大臣赤泽亮正回国后标明，日本期望美国全面吊销轿车、钢铝制品及10%的“对等关税”，这是日本绝不能退让的底线。他还标明，在与特朗普的商洽中“以强硬态度重复重申了这些建议”，“现在两边仍存在巨大不合”。

曩昔在买卖战和汇率战中向美国屡次垂头的日本，此次都不肯容易退让，可想而知特朗普政府目的经过关税商洽到达多重方针有多么不切实际。反映到美国股债汇商场上，便是出资者的决心丢失。

▲材料图：买卖员在美国纽约证券买卖所买卖大厅作业。图/新华社

免除鲍威尔会有多难？

明显，特朗普也看到了美国商场震动或许给美国经济和他自己的权势形成的要挟。但他采纳的对应战略是应战美联储的独立性，寻机免除美联储主席鲍威尔。

在2017年特朗普初次入主白宫时，经特朗普提名，鲍威尔顶替耶伦担任美联储主席。尔后鲍威尔就因特朗普企图干涉美联储决议计划与特朗普产生了对立。

特朗普发起此次关税战后，鲍威尔已清晰标明不会依从特朗普的志愿，以为其关税方针约束了美联储的方针调整空间，美联储需求进一步调查相关结果再作决议，由此再度惹怒特朗普。

但特朗普要免除鲍威尔的法令门槛很高。早在1935年，美国最高法院就判决，美联储董事会成员仅在“正当理由”下才可被提早革职。

1951年，在朝鲜战役布景下，为限制美国联邦政府私印钞票支撑战役的激动，美国国会支撑美联储和财政部到达《美联储-财政部协议》，让美联储获得了拟定钱银方针的彻底独立性。

但特朗普也不是彻底没有机会。4月9日，美国最高法院的一项判决支撑了特朗普政府免除两名监管独立组织——国家劳工联系委员会、功劳准则维护委员会董事会成员的决议。这预示了最高法院也有或许支撑特朗普强行免除鲍威尔。

但即便鲍威尔被免除，他仍是美联储七名董事会成员之一，享有投票权。就此而言，就算是免除了鲍威尔，特朗普也难言取胜。

▲当地时间4月19日，人们在美国首都华盛顿白宫门前参与反对活动。图/新华社

降息就能救美国经济？

还要看到，即便在特朗普的要挟下，美联储不得不退让降息，也仅是饥不择食。

降息有助于消解美国因关税而产生的经济滞胀忧虑，也有助于减少美债的利息担负。2024财年，美国财政部的债款净利息开销为8820亿美元，均匀每天约24亿美元，占美国GDP的3.06%，已超过了美国的军费开支。美国联邦政府的财政赤字也因而到达1.833万亿美元，回到了新冠疫情时期的水平。这恐怕便是特朗普急着向美联储施压的首要原因。

可是，假如美联储在不适当的时分降息，必然导致通胀再次昂首。而关税战已让美国面对新的通胀危险。不同的研讨剖析均标明，关税战将使美国的中心通胀率上升2.5%～3.5%。纽约联储的研讨显现，2025年新关税将使美国普通家庭年开销添加10%～15%。

我国是特朗普关税战的首要方针。但研讨显现，我国对美输出产品中三分之一具有垄断性，短期内乃至长时间内都无法被代替。关税引发的通胀有或许生成螺旋效应，带动大都美国日用品、轿车、药品遍及提价。

在这种情况下，美联储降息便是在美国现有通胀水平下再添一把柴。

更重要的是，降息并不能拯救美国因关税战而丢失的美元财物信誉。相反，假如美联储降息支付的是失掉独立性的价值，美联储将被蒙上政治化颜色，而这只会让出资者加速剥离美元财物的脚步。

工作总是走向不和。特朗普上台前就曾标明他能让俄乌战事在24小时内完毕，但到4月21日特朗普上台93天了，俄乌战事尤酣；发起关税战时，特朗普曾描述4月2日是关税“解放日”，现在只曩昔了3周，美国已两逢“股债汇三杀”， “解放日”成了“惊惧日”。

特朗普还信誓旦旦地宣称，新关税让美国每天赚取20亿美元，而美国海关数据显现每天只要2.5亿美元。照此下去，美国一年新关税收入也不过900多亿美元，却让全球商场、供应链、产业链陷入了空前动乱。

如此看来，特朗普团队也该好好想想自己为什么总是失算，总是给商场制造出“黑天鹅”了。

撰稿 / 徐立凡（专栏作家）

修改 / 何睿

校正 / 刘越

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