我国反制！欧美股市跌幅扩展，纳指期货跌超2%，原油暴降超7%，黄金升至3110美元
华尔街见识
欧美股市跌幅扩展，美股期货下挫，纳斯达克100指数期货跌超2%。现货黄金升至3110美元上方。世界油价继续走低，美油5月合约跌幅扩展至7%，布油6月合约跌近7%。
4月4日周五，据央视新闻最新报导，我国国务院关税税则委员会宣告，对原产于美国的一切进口商品加征34%关税。
法国政府发言人周四也表明，法国将与欧盟协作，或许会在4月中旬和4月下旬对美国针对欧盟的关税办法采纳相应的回应“欧盟或许会采纳报复办法。
欧洲股市大幅跌落，势将创下三年最大单周跌幅，投资者忧虑特朗普宣告对买卖同伴征收“对等关税”后引发的全球阑珊危险。对经济远景灵敏的欧洲银职业在两个买卖日内丢失最为严峻，跌落11%，为自2020年3月以来最大跌幅。
Sanctuary Wealth的Mary Ann Bartels表明，假如这些关税继续下去，经济将放缓。不论是不是经济阑珊，很明显美国和世界各地的经济都在走向放缓。除了固定收益商场，（投资者）没有当地能够躲了。”
跟着特朗普关税再次轰动商场，买卖员们对美联储降息的预期不断上升。钱银商场现在显现，本年年末曾经，美联储将降息100个基点，相当于四次25个基点的降息，高于宣告加征关税前的降息约75个基点的预期。
全球金融商场仍处紊乱之中，债券投资者随后将重视美国非农工作陈述和美联储主席鲍威尔的说话，以了解美国经济状况以及关税将怎么影响美联储的宽松态度。商场现已充沛消化了6月份美联储将降息25个基点的预期。
韩国方面，在法院因尹锡悦总统不妥的戒严令宣言而将其免职后，韩元汇率收窄涨幅，韩国股市坚持跌势。此举为总统推举铺平了路途，有望完毕数月来困扰该国的领导真空局势。
中心商场走势：
亚太股市：日经225指数收跌2.8%，报33，780.58点。日本东证指数收跌3.4%，报2，482.06点。从3月高点跌落逾10%，进入回调区间。韩国股市：韩国首尔归纳指数收盘跌落0.9%。
欧美股市：欧美股市跌幅扩展，纳指期货跌超2%，德国DAX指数跌近4%，法国CAC 40指数跌超3%，英国富时100指数跌近3%。
债市：10年期收益率跌落15个基点，至3.88%
商品商场：现货黄金升至3110美元/盎司上方。
原油接连隔夜的大跌气势，布伦特原油期货跌幅扩展至7%。WTI原油期货日内跌幅超7%。
【18：40】
世界油价继续走低，美油5月合约跌幅扩展至7%，布油6月合约跌近7%。
美国国债扩展涨势，10年期收益率跌落15个基点，至3.88%
买卖商增加对美联储降息的押注，以为本年有50%的或许性呈现5次降息。
【18：28】
原油大跌，WTI原油跌超5%，现报63.45美元/桶；布伦特原油跌近5%。
现货黄金继续拉升，现在升至3110美元邻近，挨近扳回日内跌幅。
【18：16】
欧美股市跌幅扩展，德国DAX指数跌近4%，法国CAC 40指数跌超3%，英国富时100指数跌近3%。欧洲斯托克50指数跌近4%。意大利富时MIB指数跌超6%，西班牙IBEX指数跌超5%。
美股期货下挫，纳斯达克100指数期货跌超2%，道指期货跌近2%，标普500指数期货跌近2%。
消息面：据央视新闻报导，4月4日，国务院关税税则委员会宣告，对原产于美国的一切进口商品加征34%关税。
【18：00更新】
欧股跌幅继续扩展，意大利富时MIB指数跌超5%，西班牙IBEX指数跌4.2%，德国DAX指数跌2.5%，法国CAC 40指数跌超2%，英国富时100指数跌近2%。欧洲斯托克50指数跌2.6%，较3月高点跌落10%。
【17：36】
美股期货跌幅扩展，道指期货、标普500指数期货均跌超1%，纳斯达克100指数期货跌0.8%。
澳元兑美元跌落2.1%，至0.6197，势创两年来最大单日跌幅。
欧洲斯托克600银行指数跌落5.9%。银行指数周跌幅扩展至11%，为2023年3月以来最大跌幅。
欧洲债券收益率跌落，10年期德国国债收益率跌10个基点。
德意志银行、Banco Sabadell等周五体现最差，跌约8%。稳妥股周五也跑输大盘，该分类指数跌落2.4%，Scor、Unipol和Aegon等股票跌幅超越5%。
【17：14】
WTI原油日内跌幅达4%，最低触及64.23美元/桶。
欧股跌幅扩展，意大利富时MIB指数跌超4%，西班牙IBEX指数跌近4%，德国DAX指数跌超2%，欧洲斯托克50指数跌超2%，英国富时100指数、法国CAC 40指数跌1.6%。
【16：36】
意大利富时MIB指数较3月份高点跌落10%，势将进入回调区间。
布伦特原油期货跌幅扩展至3%，跌破68美元/桶关口，报67.98美元/桶。
德国国债接连涨势，买卖员加大了对欧洲央行降息的押注，彻底消化年末前会有三次25个基点降息的预期。10年期国债收益率跌落10个基点，至2.55%，为3月4日以来最低。
【16：08】
欧洲斯托克50指数跌超1.5%。
WTI原油期货跌至2023年5月以来的最低水平，日内跌幅一度达2.5%，报65.22美元/桶。
现货黄金盘中一度跌破3090美元/盎司关口，最低3087.21美元/盎司，报3089.54美元/盎司。
欧洲斯托克600银行指数跌幅扩展至5.1%。
【15：46】
欧股跌幅扩展，德国DAX30指数、英国富时100指数、法国CAC40指数均跌超1%。意大利富时MIB指数日内跌幅超3%。
【15：16】
欧股团体低开，德国DAX30指数跌0.51%，英国富时100指数跌0.52%，法国CAC40指数跌0.69%，欧洲斯托克50指数跌0.72%。
欧洲斯托克600银行指数跌落3.4%，跌至2个月低点。
离岸人民币兑美元打破7.24，日内走高明380点，现在报7.2394。
美国10年期国债收益率跌至大选日前夕以来最低水平。
【14：35】
日经225指数收跌2.8%，报33，780.58点。
日本东证指数收跌3.4%，报2，482.06点。从3月高点跌落逾10%，进入回调区间。
金融股、轿车股领跌，三菱日联金融收跌超8%，丰田轿车跌4.4%。
韩国首尔归纳指数收盘跌落0.9%。韩国芯片股走势低迷，SK海力士跌超6%。
14点曾经更新：
最新报导，韩国将亲近重视金融商场。
澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘跌落2.4%，报7，667.80点。
美国30年期国债收益率下行至上一年12月以来最低。
美元兑日元日内跌幅达0.50%，现报145.32。
【12：48】
MSCI亚太指数跌落2%至178.62点。日经225指数大跌4%，日本东证指数跌落逾5%。印度SENSEX指数跌幅扩展至1%。
三菱日联金融跌超12%，丰田轿车跌超7%。SK海力士跌幅扩展至7%，三星电子跌2.5%。
美股三大期指接连弱势，纳斯达克100指数期货跌幅扩展至1%，标普500指数期货跌0.9%，道指期货跌0.7%。
【11：45】
日本股市午后扩展跌幅，日经225指数日内大跌3%，日本东证指数跌幅扩展至4%，泰国SET指数跌幅扩展至2%。
美国10年期国债收益率触及六个月低点报3.976%。日本10年期国债收益率跌至1.19%，为1月29日以来的最低水平。
离岸人民币兑美元日内走高明300点，现在报7.2490。
美元指数继续跌落，日内最低跌至101.62，跌幅0.26%。周四，美元指数重挫超1.7%，接连跌破103、102关口，最低触及101.27，创下上一年9月30日以来的低位。
WTI原油日内跌幅达1.0%。
【以下是11：30更新】
到早盘收盘，日经225指数跌2.6%，日本东证指数跌3.5%。
韩国股市接连跌势，到发稿，韩国KOSPI指数跌超1.5%。
受避险需求提振，日本10年期国债收益率下降10个基点，接连第二天下降。
现货黄金跌破3100美元/盎司，日内跌0.52%。
现货白银日内一度跌超1.00%，现报31.56美元/盎司。
原油接连隔夜的大跌气势，现在布伦特原油期货跌0.71%，WTI原油期货跌0.75%。隔夜原油遭受特朗普新关税和OPEC+意外提早开端增产的两层冲击，大幅回落超6%，创上一年7月以来最差单日体现
【以下是10：00前更新】
周五亚洲商场早盘，关税引发阑珊忧虑心情继续发酵，危险财物再遭兜售，亚太国家股市涨跌纷歧，其间日本股市跟从华尔街脚步重挫。
日经225指数跌落2.6%，东证指数跌落3.3%。东京证券买卖所33个职业分类指数中，仅有四个未跌落，其间银行股指数暴降6.4%，成为体现最差的板块。
电子、轿车等出口相关板块以及银行股均体现疲软，商场对日本央行方针正常化的远景也产生了疑虑。此外，瑞穗金融集团一度跌落10%，创下2024年8月以来的最大单日跌幅。
与此同时，日本10年期国债收益率在避险需求的推进下下降了10个基点。
日元兑美元汇率隔夜大幅上涨2.7%，创下自2024年10月以来的新高，进一步紧缩了出口企业的赢利空间。
亚盘时段，韩元兑美元汇率涨幅扩展至0.8%，成为日内亚洲钱银中的领涨者。
亚洲其他商场，富时我国A50指数期货开盘跌落0.36%，一度跌至1%。韩国首尔综指上升，抹去早盘高达1.5%的跌幅。当地时间4日上午，韩国宪法法院就总统尹锡悦弹劾案进行宣判，宪法法院经过弹劾案，宣告免除总统尹锡悦。尹锡悦成为继2017年朴槿惠被弹劾下台之后，第二位被弹劾下台的韩国总统。
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近期新冠疫情在我国多个当地显着反弹，使供应链遭到必定程度的扰动。与此一起，以越南为代表的东南亚国家逐渐开端在服装、家具等范畴对我国出口构成必定的代替。
分析师以为，尽管短期会存在这种代替效应，可是从长时刻看，无论是实力仍是规划，越南等东南亚国家并不会对我国构成真实的“出口代替”。
“在某种意义上，越南的确在走我国走过的路，可是二者的世界布景却大不相同。我国制作的开展是在全球化的热潮之下进行的，而越南的开展则是以美国掀起的‘去全球化’热潮为底色。”中信建投证券指出。
“无论是将工厂迁回美国为美国发明更多作业的方针导向，仍是下降对单一国家进口依靠度的方针，都决议了越南仅仅短期的一种代替选择，而并非具有中长时刻的优势。”中信建投称。
分析师还表明，近年来，不止是跨国企业，我国企业也在加快对东盟的出资，经过直接设厂等方法将工业链搬运到劳动力等出产本钱更低的一些东南亚国家。从工业链上下游联络来看，订单向越南等国家搬迁更多体现的是工业互补而非竞赛。
中信建投：越南代替不是当下出口中心危险
本年出口的中心危险在于全球外需的下降，而非订单外流。咱们倾向于以为，越南对咱们的代替仅仅短期搅扰，国内出口下半年的系统性危险依然来自外需的走弱。现在欧美经济自身已度过高点，高通胀和随之而来的团体钱银紧缩会带来需求的负反应，外需拉动或进入一段低谷时期。
在某种意义上，越南的确在走我国走过的路，可是二者的世界布景却大不相同。我国制作的开展是在全球化的热潮之下进行的，而越南的开展则是以美国掀起的“去全球化”热潮为底色。无论是将工厂迁回美国为美国发明更多作业的方针导向，仍是下降对单一国家进口依靠度的方针，都决议了越南仅仅短期的一种代替选择，而并非具有中长时刻的优势。
中信证券：无需过度扩大以越南为代表的出口代替忧虑
回忆2020年全球疫情迸发以来东盟的两轮出口修正，咱们发现东盟与我国在以纺织服装为代表的劳动密集型产品范畴呈现了较强的出口代替效应，而代替效应在部分本钱和技能密集型的机电产品范畴则体现不显着。
此外，东盟出口比例的走高并不意味着我国出口增速的回落。调查美国从我国进口的比例，2019年月均占比18.1%，2021年月均占比17.9%，仅0.2%的变化起伏并不显着，且2021年我国出口仍坚持较高景气量，阐明来自东南亚的出口代替关于我国整个出口工业的影响有限。在恰当重视出口结构性危险的一起，无需过度扩大出口代替的忧虑。
短期内，因为国内供应链在整个二季度仍处于逐渐修正状况，货品和服务净出口对GDP的奉献或许进一步回落。但拉长时刻维度来看，跟着稳外贸、稳外资的方针逐渐构成合力，以及局部区域疫情平缓供应链逐渐修正，我国出口增速或重回必定水平，并持续为GDP增加做出奉献。
兴业证券：订单向越南等国家搬迁更多体现的是工业互补而非竞赛
交易壁垒抬升后，我国纺织服装、家具、机械等职业的确有向越南搬运的痕迹。从近期我国和越南的出口增速来看，我国出口耐性持续下行而越南出口增速快速上升，4月越南出口同比增速25%，远高于我国的3.9%。
除掉2021年9月前后疫情扰动对出产的快速冲击，越南出口增速近两年持续维持在较高水平，且纺织服装、家具、机械设备等产品工业链有逐渐代替部分我国比例的倾向。
这一搬迁更多体现了我国在世界分工中方位的上行、我国与其他亚洲经济体工业链进一步互补，不过，我国工业链的完整性决议了其很难被彻底代替。从工业链上下游联络来看，我国的纺织、电子工业链对东盟经济体的依靠较强，即我国需求依靠东盟出产的零部件来进行进一步产品加工，且终究的整合环节或许也需求经过东盟经济体来完结。
因而，东盟和我国的联络更多是工业互补上下游的联络，终端产品竞赛联络不强。我国近几年来也加快了对东盟经济体的直接出资，经过直接在东南亚设厂等方法，将工业链和订单的更多环节搬运到东南亚劳动力等出产本钱更低的区域。
光大证券：中越两国工业链更多是互补联络
短期看，估计我国二、三季度出口增速大幅回落，订单向越南搬运的趋势或连累我国二、三季度出口增速别离回落4个和2个百分点。
长时刻看，中越两国工业链更多是互补联络，从现在我国向越南搬运的工业来看，首要会集在纺织工业、家具工业以及机械电子的低端拼装链条。这既有世界巨子工业链调整的联络，也有我国企业布局调整的要素。
在大国博弈以及工业链重构的布景下，未来我国出口增速将呈现出持续的结构分解现象，低技能链条出口增速中枢将持续下行，高技能链条出口增速仍将坚持相对较高增速，或成为我国未来出口的重要支撑。
浙商证券：越南出口会驱动我国出口
在地缘政治抵触加重、全球供应链泛意识形态化和疫情阶段性扰动加重等布景下，“越南能否代替我国出口”再次成为商场焦点。咱们以为，不论是供应链实力仍是出口规划等方面，越南无法代替我国方位，短期中越出口违背主因在于疫情扰动错位。
考虑到工业耦合程度高、交易协作亲近程度强和接受兴旺经济体工业搬运的长周期共性趋势等逻辑，咱们以为，越南出口好仍会直接或直接的驱动我国出口好。
我国与越南外贸联络严密，比较于接受和代替，中越交易相伴相生、一荣俱荣的特征更强。依据我国海关计算，2021年中越双方交易额初次打破2000亿美元，到达2302亿美元，按美元计同比增加19.7%，按人民币计同比增加12%，我国持续成为越南第一大交易同伴和第二大出口商场，越南也持续为我国在东盟的第一大交易同伴和继美国、日本、韩国、德国和澳大利亚之后在全球的第六大交易同伴。
此外，近年来我国企业开端逐渐前往越南，活跃布局海外出产基地建造。从细分职业来看，纺织、服装、家具、印刷品等职业对人力本钱和税负较为灵敏且对国内工业链依靠相对较低，出于本钱优化考虑在越南布局较多。除此之外，部分新兴工业也在越南活跃开展战略布局，清洁动力、数字经济和电子科技是典型的代表职业。越南出口体现优异将驱动上述工业的国内母公司获益。
“越南代替”短期扰动我国出口，中越产业链长时间更多是互补
记者 王玉近期新冠疫情在我国多个当地显着反弹，使供应链遭到必定程度的扰动。与此一起，以越南为代表的东南亚国家逐渐开端在服装、家具等范畴对我国出口构成必定的代替。分析师以为，尽管短期会存在这种代替效应，...