中信证券：美国大选后全球资金怎么再装备？

liukang20245个月前 (04-13)吃瓜入口721

智通财经APP得悉，中信证券发布研究报告称，美国大选落地带来显着的“特朗普买卖”，11月全球资金显着流入美股商场，而其他大都新式经济体以及欧洲和日本则呈现资金显着流出。A股商场阅历10月外资大幅净流入之后，11月转为显着净流出趋势，显现国内经济方针预期依然是主导要素。

我国商场之外的其他新式商场方面，11月外资流出的趋势相同显着，特别是买卖对经济增加奉献大的以及前期外资持续流入的商场，外资流出更为显着。全体来看，特朗普回归对新式商场资金和经济带来的压力预期较为显着，包含强美元下的全球资金流回流、以及MAGA下商场对制造业回流的忧虑。

中信证券首要观念如下：

美国大选落地后，在“特朗普买卖”的驱动下，11月全球资金显着流入美股商场，而其他大都新式经济体以及欧洲和日本则呈现资金显着流出。

自11月初美国大选落地后，“特朗普买卖”不仅在各大类财物上有显着表现，也带来了资金在各国股票商场之间的短期再装备。为盯梢资金流向，中信证券根据LSEG Refinitiv的Global fund flow数据库，以Lipper基金分类下盯梢全球首要兴旺和新式商场的自动/被迫基金为样本，调查全球资金活动趋势。关于商场重视的要点国家和区域，中信证券在计算盯梢该国家或区域的自动/被迫基金基础上，除掉来自本地的资金流入/流出，以调查外资关于该国家或区域的资金净流入/流出。全体来看，在“特朗普买卖”的驱动下，全球资金在11月大幅流入美股商场，而其他大都新式经济体以及欧洲和日本则阅历了显着的资金流出。

A股商场方面，外资阅历10月的大幅净流入，11月呈显着净流出态势。

23Q2以来，盯梢China的海外基金长时间呈净流出趋势，这与北向资金的实践净流出状况根本相符。2024年9月下旬的国内逆周期方针强信号带来了预期大逆转，我国财物装备吸引力大增，10月海外基金转为大幅净流入，创前史单月最高水平，净流入以被迫型资金为主;随后在“特朗普买卖”的驱动下，11月以来人民币阶段性快速价值降低，自动外资、被迫外资先后在10月下旬、11月上旬之后开端呈现净流出状况;最近2周跟着人民币汇率的企稳，外资净流出速度边沿放缓。跟着榜首轮加征关税要挟落地和美元指数回落，估计人民币汇率在12月全体稳中有升，后续需重视中心经济工作会议的落地状况以及特朗普回归的后续影响。

我国A股商场之外的其他新式商场方面，11月外资流出的趋势相同显着，特别是买卖对经济增加奉献大的以及前期外资持续流入的商场，外资流出更为显着。

1)印度商场方面，10月至11月外资持续大幅流出，10月外资流入我国商场带来的虹吸效应并不能解说11月外资在印度商场的持续流出。印度政府发布的数据显现，在7-9月的第二财季印度GDP增加速度仅为5.4%，为近两年来的最低水平，工业生产增速放缓是最首要的原因。后续需重视莫迪政府的变革方针推进以及11月27日美国联邦检察官在纽约联邦法院申述印度阿达尼集团事情的发展。

2)东盟六国商场(新加坡、印尼、越南、马来西亚、泰国、菲律宾)方面，11月除新加坡外其他商场相同有较为显着的外资流出压力，或反映了特朗普扰动全球买卖的负面预期。

3)东亚商场方面，11月韩国和我国台湾区域商场相同有较为显着的外资流出压力，和东盟部分国家逻辑相似，对买卖依赖度高的商场往往表现出更大压力。

4)中东两国商场(沙特、阿联酋)方面，外资规划全体有限，动摇不显着。

5)拉美四国商场(墨西哥、智利、阿根廷、巴西)方面，11月仅有阿根廷有外资流入，近期阿根廷通胀等经济数据向好或是潜在原因，后续也需重视特朗普的关税要挟是否会对墨西哥商场形成更大扰动。